专题：多要害素致市集呈现较多结构性契机 主题投资契机值得温暖

　　北京时辰5月23日凌晨，好意思股周四收盘涨跌不一，谈指与标普500指数录得调和第三日下落。特朗普税改法案在众议院涉险过关，但投资者惦记它可能加重财政赤字。好意思国长久国债再度承压下落，30年期好意思债收益率波及2023年10月以来最高水平。

　　谈指跌1.35点，报41859.09点；纳指涨53.09点，涨幅为0.28%，报18925.73点；标普500指数跌2.60点，跌幅为0.04%，报5842.01点。

　　周四，30年期好意思国国债收益率一度波及约5.14%，创2023年以来高位，随后在交游时段回落。基准10年期国债收益率也从当日高点下落。

　　好意思国经济已罗致到特朗普新扩充全面关税的牵涉，长久国债收益率的上升可能对其施加更大压力——这些利率恰是房贷等破钞贷款利率的订价基准。

　　周三20年期好意思债拍卖遇冷，助推了收益率飙升，并导致今日好意思股跳水。

　　若是特朗普的税改法案在参谋院获取通过，投资者对好意思债的需求可能进一步恶化。

　　国债收益率的高潮，反应了对好意思国经济远景的担忧。

　　在周四凌晨的党派投票中，好意思国众议院通过了包含减税和增多军费开支的法案。在特朗普关税战术激发通胀复燃担忧、已导致债券价钱承压和收益率走高的布景下，该法案若经参谋院通过，可能使好意思国政府债务增多数万亿好意思元并扩大赤字。

　　好意思国国会预算办公室测算该法案资本近4万亿好意思元。

　　Argent Capital Management投资组合司理Jed Ellerbroek暗意：“短期来看，这项税收法案对经济成心。它将推动2026年的GDP增长，为繁密征税东谈主减税，并增多国防等鸿沟的支拨，这些都具有经济刺激作用，将促进GDP增长。”

　　他进一步分析谈：“但长久而言，该法案将导致财政赤字激增。对债市来说这是个坏音信。跟着预算赤字长久保管高位且无回反普通迹象，国债的眩惑力和确切度将徐徐下降，收益率将随之攀升，这意味着债券价钱将走低。”

　　特朗普税改法案在众议院涉险过关

　　好意思国总统特朗普标记性的税改法案周四上昼在众议院以轻捷上风获取通过，意味着范围达数万亿好意思元的雄壮谋划得以鼓动。该谋划将让年底加税得以幸免，但代价是好意思国债务背负会更重。

　　该法案现在提交参谋院审议，部分共和党议员正条目对其进行大改。议员们谋划最迟在8月进行投票表决。该法案的实质还包括把好意思国债务上限提高4万亿好意思元，不然按照财政部的预测，好意思国可能最早会在8月或9月面对债务爽约风险，这让法案的通过更显要紧。

　　众议院投票遵循为215票赞颂、214票反对、1票弃权，这一遵循赢得了共和党议员的忻悦。此前，特朗普发起了狞恶攻势，他前去国会大厦动员共和党东谈主，跟议员电话换取直到夜深，把拒不快乐者召到卵形办公室。

　　特朗普预算办公室发表声明称，任何未撑握该法案的共和党议员都被视为组成“终极挣扎”。

　　经济数据

　　好意思国上周初请休闲金东谈主数下降，标明好意思国经济在5月份保握了踏实的办事增长法式。

　　好意思国劳工部周四公布，限定5月17日当周初请休闲金东谈主数减少2000东谈主，经季节鼎新后为22.7万东谈主。

　　接受路透拜访的经济学家此前展望，上周初请休闲金东谈主数为23万东谈主。他们展望，异日几周初请休闲金东谈主数将升至本年20.5万至24.3万东谈主区间的上限，主要原因是难以字据季节波动鼎新数据。

　　分析师称，这并不虞味着劳能源市集情状发生了紧要变化。尽管好意思国总统特朗普不休变化的营业战术导致经济不细目性上升，但老板基本上不肯裁人。

　　可是，经济学家展望，由于政府的入口关税制约需求、干豫供应链、并加重通胀，2025年下半年裁人将会增多。

　　另一份数据露馅好意思国4月二手房销售签约年化总和400万户，预期410万户，前值402万户。

　　焦点个股

　　Wedbush Securities董事总司理、特斯拉多头艾夫斯（Dan Ives）本周受访时指出，在特斯拉CEO马斯克对公司展现出承诺之后，这家电动汽车巨头可能正参加一个“黄金时期”，罕见是，由于在自动驾驶和机器东谈主本事方面的发展，特斯拉的市值有望达到2万亿好意思元。

　　撑握艾夫斯意见的中枢论点之一，是行将推出的机器东谈主出租车（Robotaxi）。他先前曾称特斯拉在奥斯汀推出机器东谈主出租车是公司的“分水岭时刻”。艾夫斯预测，透过这项谋划推出，特斯拉将在异日一年内卓绝Waymo。

　　英伟达CEO黄仁勋周三在台北海外电脑展上暗意，英伟达在中国的市集份额一经从4年前的95%下滑到了现在的50%。关于好意思国实施的AI管束措施，黄仁勋再次直言，好意思国这项策略“王人备荒谬”，“若是管束令的筹画是确保好意思国保握最初，那么按照现在的挨次来看，这反而会导致咱们失去最初地位”。

　　黄仁勋强调，中国在AI鸿沟的发展相配出色。“（中国）原土公司相配有才华，何况相配有决心，出口管束给他们带来精神、活力和政府撑握，使他们大约加快发展。”黄仁勋还称，现在各人进步一半的AI相干东谈主员都在中国。好意思国限定AI芯片对华出口，客不雅上让这些相干东谈主员都“被动”转向使用中国的自研本事。

　　据称谷歌正与菲律宾商谈诞生数据中心。

　　据媒体报谈，Meta Platforms公司日前推出J1系列模子，通过强化学习和合成数据磨砺，权贵升迁判断模子准确性和公谈性。

　　当地时辰5月22日，在亚马逊年度股东大会上，亚马逊总裁兼首席实施官Andy Jassy暗意，现在亚马逊莫得看到需求有任何削弱，同期也莫得看到商品平均售价有任何权贵高潮。

　　耐克公司谋划不才周提价，并将复原在亚马逊平台上的销售。

　　在好意思国众议院通过特朗普的税收法案后，Sunrun、SolarEdge、First Solar等太阳能板块普跌。

　　比特币创下历史新高后，Coinbase、Strategy等好意思股加密货币板块多量高潮。

　　Snowflake上调2026财年家具营收预期。

　　AT&T快乐以57.5亿好意思元收购Lumen Technologies公司的破钞者光纤业务。

　　文远知行首季毛利率35%领跑行业，并文书拟回购1亿好意思元股份。

职责剪辑：张俊 SF065